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【中国新闻网】诺亚财智湾区论坛弘晖资本王晖发言:投资中的硬逻辑,永远是强刚需+高壁垒

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【字体: 2019-04-04来源:中国新闻网 作者:佚名 访问量:24

着国内人口老龄化问题的日渐暴露,医药行业的发展更受到国家和政府的重视。

3月18日,在诺亚财智湾区论坛现场,弘晖资本创始人王晖说:“做TMT投资、消费投资,在座所有人都可以看得懂,可以有自己的观点。但是,把一个新药放在你面前,我相信所有人都不会有太多自己的观点,这个就是我们的机会。”

  

【中国新闻网】诺亚财智湾区论坛弘晖资本王晖发言:投资中的硬逻辑,永远是强刚需+高壁垒

  图|弘晖资本王晖

大家好,?#21307;?#22825;想要和大家分享一下资本市场的宏观环境和投资中国医疗的大逻辑,另外,也想聊聊我对于创新的认识。

2个明显的市场环境是什么?

首先,我们一起来看两个经济现象,这两个经济现象,对我们的投资和布局,有好处。

第一个现象:

过去十年,国内经济的增速低于M2的增速,我们用大量的金钱维持着少量的增速,就是?#25176;?#29575;的生产环?#22330;?/span>

在这个生产环境中,做投资实际上是好事,因为如果你选的东西对,你的回报是高于其他经济体的,容易获得超额的收益。但是,在美国这样高效率的市场环境中,金钱的增速和整个经济体增速相反,就很难获得超额收益。

第二个现象:

去年,资本市场由于国?#21307;?#26464;杆,使市场的融资大幅度下降。今年一级市场的融资也不会好,面对这?#26234;?#20917;,我们应该怎么办?是像所有人一样放着钱等,还是这个时间进入市场?这个问题要问你们自己,我有我自己的想法,当别人都紧?#35834;?#26102;候,我会变得更?#26377;?#22859;,因为越来越少的钱和我竞争项目。

2018年,弘晖资本没有停止投资,我们投了15个项目,有的项目没有人和我们竞争,大家根本都不看,大家很沮丧,这个对我们而言是很好的事情。

投资人可以做好的3点工作是什么?

但是,上面两个经济现象,对投资人来说却未必是好事。

宏观环境是不可以被改变的,利率基础也不可以被改变。那么,面对当下的市场宏观环境,你可以做什么?自己的生意、自己的企业,自己的钱怎么安排。我自己建议我们投资人做好这三点:

第一,逆势募集。大?#26159;?#22312;自己口袋,别人没钱投资的时候,往往最佳投资时点就出来了。

第二,高筑墙。不要听别人说什么,不要听电视上说什么,不要听经济学家说什么,自己干好自己的事情,把自己的核心竞争力打造起来。要相信人类世界是往?#30333;?#30340;,中国也是往?#30333;?#30340;,总有一天,你打造好的基础,会帮你迈出更好的步伐。要避开热门高估值行业,寻找高增长行?#30340;?#30495;正有壁垒有门槛的标的。

第三,要有危机意识。在你好的时候要想不好时候的事情,千万不要沾沾自喜,生意总是如履薄冰,我相信大家也是这样把自己的财富积累起来的。

投资医疗行业的4个逻辑是什么?

我从2000年开始进入医药行业投资,医?#24179;?#24247;适合长期投资,是产生超额收益的稳健行业,其根本原因在于医?#24179;?#24247;行业同?#26412;?#22791;以下4个特征:

第一,它的需求是刚性的。举个例子,我们很多人手机上,都有今日头条,让你们把它?#22659;?#23545;生活有影响吗?恐怕影响不大。但是,大部分上海人,如果让他把华山医院的APP?#22659;?#21602;?那对他的生活影响恐怕很大了。医药的刚需是非常可怕的,这也决定了这个行业的收入是稳定的。

第二,医药行业的?#38469;?#26159;不?#31995;?#21152;的。例如我们一直在追求长生不老这个事情,或者是?#34892;?#19968;直在追求不脱发、肾保健。这个行业会不断有创新,来满足人类更多需求。

第三,壁垒很高。在座有多少是生物学、医学的博士?我们基金招聘的时候只招这种人,如果你不是这个专业,我们都不招,我们觉得你的知识不足以理解我们面对的机会。所以医疗行业壁垒是非常高的。做TMT投资、消费投资,在座所有人都可以看得懂,可以有自己的观点。但是,我把一个新药放在你面前,我相信所有人不会有太多自己的观点,这个就是我们的机会。

第四,防御性好。在危机和风险中,医药行业的防御?#21592;?#36739;好。

医药行业受大家关注的1个原因是什么?

中国未来的10-15年,中国医药行业会有非常大的机会。

我看了一下,在座60年代出生的人是比较多的,恭喜你们,你们是峰值,在你们的年代里面,我们中国生了2.3亿的人。

时间来到00后,就是2000年1月1日到2009年12月31日出生的人,只有1.6亿,比你们少了7千万。这些孩子应该是你们60后的孩子,我相信大家都有催婚的现象,他们生孩子的动力并不是非常大。等00后生孩子的话,新出生人口会减少到1亿。换句话说,我们的人口减半了,是非常可怕的老龄化趋势。

如果只是人口老龄化倒是没什么问题,但是,数据显示,随着人口老龄化,各种疾病也越来越多。?#28909;?#25105;国糖尿病发病率是日本两倍。

昨天,一个朋友电话我,?#30340;?#22902;颅内大面积出血,来到医?#28023;?#25490;队人很多,很多病人都是这个问题。在座的各位,现在都是健康的。你们拥有自己的财富和梦想,但是,当你们来到医院ICU的时候,都在排队,会很可怕。这是中国面临的比较巨大的健康需求。这也是为何国家领导人都很关注生老病死和医药行业。

创新?#38469;?#22312;中国是春天的3个理由是什么?

再谈到医药行业的创新。医药的创新是很好玩的,医药的公司不像是互联网和消费公司,天天面?#38405;悖?#20182;们赚钱很低调,人家不要ABCD轮融资,融完AB轮基本就开始赚钱了。

这些医药行业的创新企业很快会变成市值很大的庞然大物,即便如此他们也是默默无闻,因为他们是隐形冠军。为何说创新?#38469;?#22312;中国是春天?#30475;?#19977;个角?#20154;擔?#23601;是速?#21462;?#36136;量和市场。

速度:中国的创新在提速,谁也挡不住。从中共中央最高层到各地政府在积极的支持创新。

质量:我们创新的质量越来越高。我是2007年从美国回到上海工作。2007年到2010年,我看到的创新大部分都是低档次的?#30053;歟?#26368;近,我们却看到我们的创新是和国际上接轨了。

市场:我们中国迎接创新的市场非常大。医保改革还在不断促进市场扩容。

对于创新的2个利好是什么?

第一是人才。我们创新要大规模的人才,非常好的一个消息就是跨国公司在关闭中国的研发中心。近年来,跨国医药企业陆续关闭了中国研发中心,或者缩减在中国的研发投入。

2015年,艾伯维公司关闭肾病研发中心;

2016年9月,诺华解散中国生物研发部门;

2016年9月,罗氏缩减了中国生物药研发团队。

跨国医药企业中国研发中心培养了一批具有国际水准的研发人才;而这些人才正在成为中国制药行业创新的中坚力量,为中国本土创新医药研发提供了最优秀的人才基础。

这里面很多高级研发人员都出?#21019;?#19994;了,我们也?#34892;?#25903;持了4个公司创业,这一批人才是跨国公司的顶级人才,为我们赢得了发展的空间。

第二是资本市场。因为国家在进行顶层的设计和建设,2018年,港交所?#24066;?#26410;盈利生物科技公司上市,2019年,上交所积极准备科创板落地,为中国创新企业融资和风险资本退出提供新的渠道。

这个让我们很高兴,让创新的企业可以尽早上市,可以和国?#24335;?#36712;。

很多人认为创新就是核心的创新产业,像做创新药,创新设备。

实际上,大多数同志没有认识到创新是需要工业基础的。?#28909;?#35828;CRO(提供药品开发过程中的研发服务)和CMO(为创新药企业提供生产工艺及原料服务),这些就是为创新提供创新研发和生产外包的企业,他们也会同样因为创新获得巨大的利润和成长机会。

所以,一些优秀的?#25945;?#20844;司也因为创新?#26377;?#20182;的增长。这些企业,我们也有布局。

创新一定会给中国带来机会,也请大家坚定的相信我们伟大的国家。最后,也祝各位有一个精彩、丰富的2019年,相信我们的国家,相信你们自己,并保持快乐和健康。


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